Las nóminas de EE. UU. se preparan para mantener la subida de tipos de junio sobre la mesa

Con la saga del techo de la deuda de EE. UU. ahora en el espejo retrovisor, la atención se ha desplazado en los últimos días a cómo le está yendo a la economía mundial y, de manera más significativa, ha aumentado la evidencia de que la inflación se está desacelerando bruscamente.

Si bien sabemos desde hace algún tiempo que el sector manufacturero ha estado luchando, la resiliencia del sector de servicios y las sólidas cifras de empleo han ofrecido aliento de que es probable que esto sea manejable.

Los datos económicos de esta semana han llevado a una modesta reevaluación de esto, ya que una desaceleración mayor a la esperada en la inflación general ha generado preocupación de que se avecina una ola de deflación. En cierto nivel, esto es bienvenido, particularmente porque las fuertes caídas en los precios de la energía lo han estado impulsando, sin embargo, también estamos viendo evidencia de una demanda débil, y eso es más preocupante con la historia de la recuperación de China que ya se está agotando.

Si bien las presiones de los precios han estado disminuyendo durante varios meses, como lo demuestran las fuertes desaceleraciones en las tasas generales de inflación, los precios subyacentes han demostrado ser más rígidos; sin embargo, esta semana vimos las primeras señales de que aquí también pueden comenzar a ver precios subyacentes a la baja. .

Esto se ha reflejado en un movimiento a la baja en los rendimientos y una caída en el dólar estadounidense en los últimos días, mientras que los mercados bursátiles también han experimentado un modesto repunte, después de la debilidad inicial de esta semana, con algunos oradores de la Fed que se vuelven más vocales al señalar un tasa de pausa en junio.

Todo esto es muy bienvenido; sin embargo, hace que el próximo paso para los bancos centrales sea más complicado cuando se trata de desacelerar o detener su camino al alza de tasas. Ya hay mucho debate sobre si la Fed puede hacer una pausa en las subidas de tipos cuando se reúna dentro de poco menos de dos semanas, con precios divididos sobre si veremos otra subida de 25 pb o una pausa y una subida en julio. Las cifras de las nóminas de pago de EE. UU. de hoy podrían ayudar a responder esa pregunta, junto con las cifras del IPC de mayo que llegan un día antes de la próxima reunión de la Reserva Federal.

La resiliencia de la economía de EE. UU. ha seguido manifestándose en los datos de empleo de esta semana, a pesar de las preocupaciones de que una economía en desaceleración comenzará a ver que el crecimiento del empleo se tambalea.

Si bien las cifras de las nóminas mensuales se han ralentizado en términos de la cantidad de puestos de trabajo que se agregan mensualmente, los economistas han subestimado constantemente la resistencia del mercado laboral en los últimos meses, incluso con la reciente agitación en el sector bancario que afecta a las empresas y confianza del consumidor.

Esta semana vimos que el número de puestos vacantes retrocedía por encima de los 10 millones en abril, mientras que el informe de nóminas de ADP de mayo de ayer vio 278 000 puestos de trabajo añadidos, muy por encima de las previsiones de 170 000.

Las cifras de nóminas no agrícolas de hoy para mayo podrían seguir la tendencia de los últimos meses, en los que las cifras principales superaron consistentemente las previsiones, siendo las cifras de empleos de abril las más recientes, agregando 253k empleos, mientras que la tasa de desempleo cayó a 3.4%.

El crecimiento de los salarios también ha permanecido rígido hasta el 4,4%, aunque ha habido focos de debilidad en forma de revisiones a la baja, que vieron un ajuste negativo de -149k en los 2 meses anteriores, el mes pasado, tomando parte del brillo sobre el más amplio números.

Lo que los números no hacen es respaldar la idea de que la economía de los EE. UU. está en apuros, particularmente cuando las tasas de vacantes siguen siendo altas, incluso cuando el número total ha caído en más de 2 millones desde los picos de marzo del año pasado.

No obstante, el número de vacantes sigue siendo sorprendentemente alto y muy por encima de los niveles anteriores a la pandemia, lo que sugeriría que es probable que el mercado laboral siga siendo resistente durante algún tiempo.

La tasa de participación también ha ido en aumento y se encuentra en su nivel más alto desde antes de la pandemia con un 62,6 %. Se espera que las cifras de empleos de hoy agreguen 195k empleos y que la tasa de desempleo aumente al 3.5%.

EUR/USD – Se ha alejado de los mínimos de la semana en 1.0635, con una resistencia a corto plazo actualmente en el área de 1.0780. Una ruptura aquí podría generar un nuevo movimiento hacia el área de 1.0820.

GBP/USD – Rompió por encima del área de 1.2450 y la SMA de 50 días, empujando hacia arriba a través del área de 1.2520, con la perspectiva de un movimiento hacia 1.2630 y la resistencia de la línea de tendencia desde los máximos de 2021. Esto, junto con los máximos de mayo en 1.2680, es una barrera clave para un movimiento hacia la zona de 1.3000.

EUR/GBP-C continúa luciendo pesado con los mínimos de diciembre de 2022 en 0.8558, el próximo soporte clave. Una ruptura de 0.8550 apunta a 0.8480. El área de 0.8620 ahora se convierte en resistencia con una gran resistencia detrás en el área de 0.8720.

USD/JPY – Ha declinado durante 4 días seguidos, luego de encontrarse con presión de venta en el nivel de 140.90 a principios de esta semana. Ahora que estamos nuevamente por debajo del área de 139.60, el riesgo es una mayor debilidad hacia el área de 137.00.

FTSE100se espera que abra 22 puntos más alto en 7,512.

DAXse espera que abra 75 puntos más alto en 15,928.

CAC40se espera que abra 31 puntos más alto en 7,168.

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